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Yield farming permite obtener recompensas en múltiples plataformas de manera simultánea.
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Los depósitos permiten a los pools de liquidez respaldar préstamos.
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Con el yield farming, los usuarios pueden participar en la gobernanza de los protocolos DeFi.
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Las monedas más usadas en yield farming son stablecoins como USDT, USDC y DAI.
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Protocolos como Uniswap, MakerDAO, Compound y Aave ofrecen yield farming.
Table of Contents
Yield farming, o agricultura de rendimiento, es una estrategia que permite obtener recompensas a partir de depósitos de criptomonedas en múltiples plataformas de finanzas descentralizadas (DeFi). En ocasiones esta práctica también se denomina minería de liquidez, debido a que los protocolos DeFi obtienen la liquidez necesaria para su funcionamiento de estos depósitos y los traders utilizan las recompensas para hacer nuevas contribuciones en otras plataformas, encadenando varias operaciones con distintos tokens.
El término se originó como un meme interno, reproducido por traders que consideran que estas operaciones se asemejan a “las tierras de cultivo”, en donde esperan pacientemente a que sus múltiples siembras de criptomonedas generen un rendimiento por encima de los que normalmente podrían obtener en una única plataforma.
Hoy en día las palabras yield farming estarían designando a una de las estrategias de rendimiento de capital en el ecosistema DeFi que más popularidad ha ganado en los últimos años. Quienes ponen en práctica estas operaciones buscan aprovechar los distintos protocolos y productos DeFi para generar altas tasas de rendimiento, enfocándose principalmente en holdear o solicitar criptomonedas en préstamos colaterales, o con respaldo en otros activos digitales.
¿Qué son las tasas de interés?
Las tasas de interés son el precio del dinero. Es decir, son el porcentaje que se paga o se cobra por el uso de una determinada cantidad de dinero (capital) durante un período específico. Imaginemos que el dinero es como un producto que se compra y se vende. Al igual que el precio de un kilo de manzanas, el precio del dinero también fluctúa. Este precio es la tasa de interés.
Vayamos al caso. Al ofrecer recompensas, los proyectos de DeFi establecen una relación ganar-ganar con los usuarios. Los usuarios obtienen rendimientos pasivos por el depósito de sus activos, mientras que los proyectos se benefician de una mayor liquidez y pueden desarrollar nuevas funcionalidades.
Estos depósitos se utilizan con diversos fines, como proporcionar liquidez a los pools de intercambio, respaldar operaciones de préstamos o participar en mecanismos de consenso.
La liquidez es fundamental para garantizar la eficiencia y rapidez de las transacciones en cualquier mercado. Por esto, el yield farming es especialmente útil para proyectos nuevos que buscan establecerse en el mercado y para aquellos que buscan revitalizar su liquidez a medida que crece su base de usuarios.
¿Cuándo surgió el yierd farming como práctica en las DeFi?
Los orígenes del yield farming se remontan a 2017, coincidiendo con el auge inicial de las plataformas DeFi. Proyectos pioneros como MakerDAO, con su stablecoin DAI, sentaron las bases para el desarrollo de los primeros sistemas de préstamos DeFi. DAI, al estar vinculado al dólar estadounidense, ofrecía una forma de obtener crédito con menor riesgo de volatilidad, lo que resultó muy atractivo para los traders que buscaban apalancar sus posiciones en un mercado en alza.
¿Cuándo surgió el yierd farming como práctica en las DeFi?
Los orígenes del yield farming se remontan a 2017, coincidiendo con el auge inicial de las plataformas DeFi. Proyectos pioneros como MakerDAO, con su stablecoin DAI, sentaron las bases para el desarrollo de los primeros sistemas de préstamos DeFi. DAI, al estar vinculado al dólar estadounidense, ofrecía una forma de obtener crédito con menor riesgo de volatilidad, lo que resultó muy atractivo para los traders que buscaban apalancar sus posiciones en un mercado en alza.
Aunque existen múltiples plataformas DeFi que ofrecen este tipo de servicios, algunos de los proyectos más llamativos por su tamaño de mercado son Uniswap, MakerDAO, Compound, Arbitrium y Aave, entre muchos otros.
1 ¿Cómo funciona yield farming?
El proceso de yield farming varía según el protocolo DeFi, pero generalmente implica que los usuarios depositen tokens o criptomonedas en un pool de liquidez a cambio de recompensas en el token nativo de la plataforma. Las recompensas se distribuyen en función de la cantidad de tokens que deposita cada usuario.
Las recompensas luego son utilizadas por los traders para proporcionar más liquidez en otro protocolo. La idea es ir encadenando una serie de depósitos, a partir de las recompensas obtenidas o los préstamos colaterales solicitados, en otras plataformas. De esta manera, generan más intereses, de manera sucesiva, sobre el capital apostado inicialmente, lo que al final permite a los traders obtener mayores ganancias.
¿Recompensas o préstamos?
Debido a que las plataformas DeFi ofrecen distintos tipos de interés, los traders deben analizar cuál es el producto que mejor conviene para su estrategia de yield farming. Algunos protocolos pueden ser más rentables en términos de recompensas o comisiones; otros pueden ofrecer préstamos más grandes, necesarios para cubrir una determinada apuesta de liquidez en otra plataforma.
Se trata, por lo tanto, de un ciclo de operaciones, tal cual ocurre con la siembra de un producto orgánico. Los usuarios pueden comprometer sus criptomonedas en un préstamo colateral en un pool de liquidez o solicitar un préstamo en ese mercado de ofertas. En el caso de los prestamistas, la operación les permite ya de por sí ganar un interés por los fondos ofrecidos. Y en ambos casos, mientras más criptomonedas depositen en la plataforma mayor va a ser la cantidad de activos que pueden pedir luego en préstamo.
Esto implica que los inversionistas deben interactuar con aplicaciones descentralizadas (DApps) que ofrecen diversos incentivos. Las Dapps utilizan contratos inteligentes que actúan como intermediarios para administrar de manera automática los activos y las ganancias de cada usuario.
Al depositar, se emite un token único que funciona como un recibo digital quepuede usarse en la gobernanza de un determinado protocolo y en otras actividades financieras. Este token representa la participación del usuario en el protocolo y permite realizar retiros y reclamar ganancias en cualquier momento.
¿Qué es un contrato inteligente?
Un contrato inteligente es un programa informático que tiene la capacidad de ejecutar acuerdos entre distintas partes de manera automática, sin necesidad de intermediarios. Los contratos inteligentes utilizan sistemas de intercambio de datos computarizados y archivos seguros como los que proporcionan los protocolos de Ethereum, Bitcoin, entre otros, de manera que se pueda salvaguardar la información y confirmar que las cláusulas de cada acuerdo se cumplan.
2 ¿Cuáles son los distintos tipos de yield farming que existen?
Existen 3 tipos comunes de yield farming, cada uno con sus ventajas y riesgos.
- Proveedores de liquidez: para que los intercambios descentralizados funcionen de manera eficiente, necesitan de proveedores de liquidez (LP). Los proveedores de liquidez aportan cantidades iguales de dos criptomonedas a un pool de liquidez. Al hacerlo, permiten que los usuarios intercambien estos activos de forma instantánea. Como recompensa por proporcionar esta liquidez, los LP reciben una parte de las comisiones generadas por cada operación realizada dentro del pool.
¿Qué es un pool de liquidez?
Un pool de liquidez es como una reserva de fondos de criptomonedas que se utiliza para facilitar el intercambio de activos en una plataforma descentralizada. Utiliza contratos inteligentes para administrar las operaciones y las ganancias de los usuarios.
- Staking: un primer tipo de staking ocurre a nivel de protocolo. En redes de contabilidad distribuida que utilizan el mecanismo de consenso Proof-of-Stake (PoS), como Ethereum o Avalanche, los usuarios pueden «apostar» una parte de sus criptomonedas nativas. Al hacerlo, validan transacciones y ayudan a asegurar la red. A cambio, reciben recompensas en forma de nuevas criptomonedas emitidas por el protocolo.
Un segundo tipo de staking, más específico de los intercambios descentralizados (DEX), involucra a los proveedores de liquidez (LP). Los LP depositan pares de criptomonedas en pools de liquidez para facilitar las transacciones. Por cada intercambio realizado en ese pool, los LP reciben una parte de las comisiones. Algunos DEX ofrecen la posibilidad de «hacer staking» de estos tokens LP, lo que les permite obtener rendimientos adicionales. Esta práctica es común en protocolos DeFi y fomenta la participación de los usuarios en la creación de mercados descentralizados.
¿Cuáles son los tokens más comunes utilizados para yield farming?
Los fondos depositados suelen ser stablecoins vinculadas dólar estadounidense (USD), como DAI, USDT, USDC, etc. Esto se debe a que la principal función de los pools de liquidez suele ser el intercambio de uno de estos tokens por otro de mayor volatilidad.
- Préstamos: los proyectos DeFi están revolucionando el acceso a los préstamos, permitiendo a las personas pedir prestados criptoactivos directamente de pools de liquidez. Estos pools están compuestos por los depósitos de múltiples prestamistas que buscan generar rendimientos. Al prestar sus criptomonedas, los inversionistas obtienen intereses, similar a un depósito bancario tradicional.
Mientras más personas piden prestado, mayores son las ganancias para los prestamistas. Además, muchos protocolos DeFi permiten que los prestamistas hagan staking de sus tokens de deuda para obtener recompensas adicionales, creando una sinergia entre los préstamos y el yield farming.
3 ¿Qué son los agregadores de liquidez o yield aggregator?
El yield farming requiere que los usuarios bloqueen sus criptomonedas en protocolos DeFi para generar recompensas o solicitar préstamos. Los agregadores de rendimiento automatizan este proceso, optimizando las estrategias de inversión para maximizar las ganancias. Estos servicios permiten a los usuarios obtener ingresos pasivos sin necesidad de gestionar manualmente sus activos.
Los agregadores de liquidez combinan las inversiones de varios inversionistas para facilitar la obtención de ganancias. Esto se hace ejecutando diferentes estrategias de inversión de tokens en distintos protocolos DeFi en nombre del trader, ya que el protocolo automatiza las operaciones.
La mayoría de los agregadores de rendimiento de DeFi se implementan en Ethereum y Polygon. Las principales plataformas de este estilo son Beefy, que opera desde Argentina, Yearn.finance, Ether.fi Liquid y Desyn Liquid Strategy.
4 ¿Cuáles son los riesgos del yield farming?
Aunque las estrategias de yield farming tienen muchos beneficios económicos, también conlleva riesgos. Estos son los principales:
- Pérdida impermanente: la pérdida impermanente es un riesgo inherente a la provisión de liquidez en los Automated Market Makers (AMM). Imaginemos un pool de liquidez con Ethereum (ETH) y una nueva moneda, TokenX. Si el precio de TokenX aumenta significativamente respecto a ETH, el AMM venderá parte del TokenX para comprar más ETH y mantener el equilibrio. Al retirar tu liquidez, recibirás menos TokenX del que depositaste inicialmente, a pesar de su aumento de precio. Esta diferencia es la pérdida impermanente.
¿Qué es un protocolo AMM? Para generar los pools de liquidez
Para generar los pools de liquidez, generalmente los proyectos utilizan un sistema conocido como Automated Market Maker o AMM (en español, Creador de Mercado Automatizado) que facilita el intercambio de activos digitales de forma descentralizada y automatizada. Los AMM utilizan algoritmos matemáticos para determinar los precios de los activos y facilitar las transacciones.
- Errores en los contratos inteligentes: los contratos inteligentes, pilar de DeFi, pueden presentar vulnerabilidades que los hackers pueden explotar. Si se descubre un error en el código de un protocolo de yield farming, los atacantes podrían drenar los fondos del protocolo, dejando a los usuarios sin sus inversiones.
- Tasas fluctuantes: las tasas de rendimiento en el yield farming son altamente variables. Influyen factores como la demanda de liquidez en un determinado pool, la competencia entre protocolos y la emisión de nuevos tokens. Un aumento en la oferta de liquidez puede llevar a una disminución de las tasas de rendimiento, mientras que una disminución en la demanda puede provocar lo contrario.
- Volatilidad de precios: la volatilidad de las criptomonedas es otro factor de riesgo. Si el precio del token en el que estás ganando recompensas cae significativamente, el valor total de tus ganancias se verá reducido. Además, si el valor del colateral que has depositado disminuye por debajo de un cierto umbral, podrías sufrir una liquidación.
