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Los derivados son productos de exposición indirecta. El inversor no necesita comprar bitcoin.
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Son instrumentos financieros típicos de las finanzas tradicionales que han permeado en bitcoin.
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Los ETF, los contratos futuros y los leveraged tokens, son algunos de los derivados más populares.
Table of Contents
Se le conoce como derivado a todo aquel instrumento financiero cuyo valor se encuentra anclado a otro activo o cesta de activos, el cual es denominado «activo subyacente». Estos productos son muy populares en el mercado de bitcoin y las criptomonedas, puesto que permiten ganar exposición en el activo sin necesidad de comprar directamente la moneda.
Al igual que otros productos negociados en el mercado financiero, los derivados funcionan como contratos monetarios de múltiples partes que pueden ser utilizados para operar, intercambiar o liquidar. La idea principal es que, por medio de este contrato, los compradores puedan generar ingresos futuros con las variaciones del precio del activo subyacente y los vendedores reciban pasivos por su comercialización.
Por ejemplo, en el caso de un derivado de bitcoin, el producto utilizará el precio de la criptomoneda como punto de referencia para emularlo en su propio mercado, permitiendo así que los comerciantes puedan beneficiarse de los movimientos del activo. De esta manera, los inversionistas pueden especular con el precio de la criptomoneda sin necesidad de que posean directamente fondos en ella.
Los derivados tienen sus propios mercados
El precio de bitcoin al que estamos acostumbrado, ese que vemos en la Calculadora de precios de CriptoNoticias y CoinMarketCap, es el valor con el que se cotiza la criptomoneda en los mercados spot (al contado). En el caso de los derivados, estos productos tienen sus propios mercados y, aunque emulen el mercado spot, pueden tener valores ligeramente distintos. Esto se debe a que el derivado es un producto financiero en sí y los comerciantes hacen una serie de ofertas y demandas en el mercado de este producto, afectando su precio. En este sentido, cada derivado tiene sus propios mecanismos para mantener cierta paridad con el activo subyacente.
Entre los derivados más conocidos del mercado de criptomonedas están los ETF, los contratos de criptomonedas y los leverage tokens. En este artículo hablaremos acerca de estos tres tipos de derivados.
1 ¿Qué es un ETP de bitcoin?
También conocidos como productos cotizados en bolsa, los ETP son un tipo de derivado que se negocia en bolsas de valores de manera similar a las acciones. En este sentido, su precio suele fluctuar en el transcurso de un día de negociación, a pesar de que, como otros derivados, estos productos rastrean el valor de un activo subyacente, índice u otros instrumentos financieros.
Una característica que los diferencia de otros derivados es que los ETP sirven como vehículo para invertir en cestas de activos. O sea, al adquirir un ETP los comerciantes no solo están invirtiendo en bitcoin o una sola criptomoneda, sino en un grupo de activos que pueden incluir acciones, oro e, incluso, petróleo. El objetivo es diversificar la inversión de los comerciantes, brindando mayor seguridad a la hora de operar en mercados altamente volátiles.
Un producto bajo supervisión regulatoria
Los ETP necesitan la aprobación de las autoridades regulatorias para su lanzamiento en los mercados bursátiles, siendo regulados y supervisados por el Estado. Debido a ello, suelen atraer a inversiones tradicionales que desean entrar al mercado de las criptomonedas pero solo si estas entán respaldadas por los gobiernos.
En la actualidad, el mercado de bitcoin tiene diversas firmas que ofrecen ETP a sus usuarios. Por ejemplo, empresas como Proshares, VanEck, Fidelity, Coinshares y 21 Shares son las más famosas del rubro. Pero además de este detalle, también es importante conocer que estos productos cotizados en bolsa se dividen en subgrupos, conocidos como fondos cotizados en bolsa (ETF) y los certificados cotizados en bolsa (ETN).
2 ¿Qué es un ETF de bitcoin?
Los fondos cotizados en bolsa, tal y como dice su nombre, son fondos creados a partir de un activo o canasta de activos que se puede comprar y vender como si se tratase de una acción. Los ETF pueden funcionar con base en un solo activo, como bitcoin, o diversificar la inversión al permitir exposición a bonos, acciones de empresas y otros activos criptográficos.
Los ETF son similares en su funcionamiento a un fondo mutuo, ya que permiten que un comerciante pueda invertir en un activo criptográfico sin tener que comprarlo y administrarlo directamente. Los usuarios no adquieren bitcoins, sino participaciones en un fondo que posee y custodia bitcoins.
El ETF más esperado de bitcoin
Desde hace años que se espera la aprobación del primer ETF de mercado al contado (spot) de Bitcoin, pero en Estados Unidos aún no se aprueba esta herramienta financiera. Para el año 2021 se empezó a comerciar el primer ETF en el país, el de ProShares (BITO), pero especializado en contratos futuros.
Debido a esta característica, muchos inversionistas institucionales están interesados en comercializar con este tipo de activos, ya que se pueden beneficiarse de las variaciones del precio de la criptomoneda sin tener que lidiar con su funcionamiento técnico y la tributación está más definida.
En la actualidad, los ETF de futuros de firmas como VanEck, Valkyrie, ProShares, AdvisorShares y GlobalX son los más conocidos en mercados como Estados Unidos. Canadá es otro de los países que destacan con estos productos, anotándose ETF de Purpose y CI Global Asset Manager.
3 ¿Qué es un ETN de bitcoin?
Los ETN, también conocidos como certificados cotizados en bolsa, son deudas o bonos de un activo subyacente emitidas por una plataforma financiera y que se negocian en una bolsa de valores.
A diferencia de los ETF de bitcoin, los certificados cotizados en bolsa no son una acción ni tampoco un fondo. Debido a que están respaldados por deudas adquiridas por el emisor, estos productos tienen una fecha de vencimiento que es cuando se liquidan en la bolsa. Esta fecha no se puede extender y los comerciantes sólo tienen derecho a operar con los ETN dentro de ese periodo.
Los ETN son los productos cotizados en bolsa con las tarifas de comercio más baratas. Debido a ello, se tratan de una alternativa de los fondos cotizados en bolsa que muchos comerciantes utilizan para generar rendimiento con criptomonedas de forma indirecta.
Un producto financiero riesgoso
Hay que tomar en cuenta que los ETN son deudas que no tienen la máxima prioridad de pago para las empresas financieras. Esto significa que, si la institución que lo emite se declara en bancarrota, los inversionistas tienen la posibilidad de perder todo su dinero, lo que los hace un vehículo de inversión altamente riesgoso.
4 ¿Qué es un contrato en trading?
Además de los productos cotizados en bolsa, existen también una enorme variedad de contratos de trading que permiten sacarle el mayor provecho posible al precio de un activo o criptomoneda. Estos contratos son acuerdos legales entre el vendedor, que generalmente es una empresa de inversión o exchange, y el comprador que es el individuo o firma.
El contrato pactado por cada una de las partes suele ser muy específico en cuanto a los detalles de cómo se va a comercializar dicho activo. Por ejemplo, un comerciante puede determinar que solo quiere percibir como ganancias la diferencia entre el precio del activo entre un día de la semana y otro. Asimismo, también es posible detallar que se quiere comprar un activo a un precio previamente acordado en una fecha futura.
Es decir, existen acuerdos de compra y venta que son mucho más sofisticados que simplemente adquirir una criptomoneda. Los contratos futuros, los contratos de diferencia (CFD), los contratos de opciones y los swaps son algunos de estos productos ampliamente utilizados por comerciantes que practican trading.
5 ¿Qué es un contrato por diferencia (CFD) de bitcoin?
Los contratos por diferencia, mejor conocidos por sus siglas CFD, son un acuerdo legal entre dos partes para intercambiar la diferencia entre el precio de compra y precio de venta de un activo financiero. O sea, estos funcionan bajo el esquema de que un comerciante adquiere un contrato anclado a un activo subyacente —como una criptomoneda — bajo la creencia de que este subirá o bajara de precio, lo que le generaría ganancias.
A diferencia de una compra-venta tradicional, quien adquiere un CFD no está haciendo un intercambio directo de un activo base, sino que está percibiendo únicamente el diferencial del precio de dicho activo en dos periodos de tiempo distintos.
Debido a que se trata de una apuesta, si el comerciante acierta en su predicción de que el precio del activo subirá o bajará, entonces la diferencia generada por el activo en ese periodo será depositada en su cuenta. Por ejemplo, si compró un contrato con bitcoin al precio de 55.000 dólares y este subió en un día a 57.000, percibirá 2.000 dólares de ganancias.
No obstante, si el precio se comporta de manera distinta y las predicciones son erradas, la diferencia de precio que generó el activo en ese periodo será debitada de su cuenta.
6 ¿Qué es un contrato futuro de bitcoin?
Los contratos futuros son un acuerdo legal entre un comprador y emisor para liquidar una transacción comercial en una fecha futura que se determina al momento de hacer el contrato. Estos contratos se pueden hacer con activos de cualquier tipo, pero en el caso de las criptomonedas, bitcoin es uno de los valores más comercializados.
Uno de los derivados más antiguos de bitcoin
Los contratos futuros de bitcoin se empezaron a negociar desde el año 2012, creciendo en demanda para el año 2014 con la incorporación de este producto en mercados como el CME Group. En este sentido, son uno de los tipos de derivados que más se ha utilizado en el mercado de criptomonedas para el trading.
Los traders acuerdan cómo se liquidará el contrato, se define el precio futuro del activo y en qué fecha expirará. Es importante señalar que esta fecha de vencimiento determina el último día en el que se puede practicar trading con dicho contrato; al expirar el comerciante cobra el último precio tradeado por el activo.
Pongamos un ejemplo: un comerciante ve que bitcoin se encuentra para el día de hoy en 15.000 dólares y quiere adquirirlo a ese precio, pero dentro de unos meses. A sabiendas de que el mercado fluctúa constantemente y puede seguir subiendo, pacta un contrato en donde se estipula que dentro de tres meses comprará estos bitcoins pero al precio de hoy.
La idea principal es resguardarse de la subida de precio, al comprar la criptomoneda a un precio más bajo en el futuro. Luego de pasados los meses, si el precio de BTC aumento a 18.000 dólares, el comerciante habrá ahorrado 3.000 dólares por cada bitcoin comprado. Sin embargo, también puede ocurrir que el precio disminuya y caiga a 13.000 dólares por unidad, estaría pagando más por la criptomoneda en un futuro. Un revés que puede ocurrir y significaría pérdidas para el comerciante.
Si deseas saber más sobre este tipo de derivado, tenemos un artículo de nuestra Criptopedia dedicada exclusivamente a su funcionamiento, compra y casos de uso.
7 ¿Qué es un futuro perpetuo de bitcoin?
Los futuros perpetuos, al igual que los contratos futuros, son acuerdos legales para comercializar una criptomoneda en una fecha pautada. Sin embargo, a diferencia de los anteriores, estos contratos no tienen fecha de vencimiento y los traders pueden mantener su posición cuánto tiempo deseen.
En pocas palabras, estos contratos no expiran y, por ende, los usuarios pueden seguir utilizándolos y especular con el precio del activo subyacente sin preocuparse porque el contrato se liquide. Los contratos de futuros perpetuos tienen un funcionamiento parecido al mercado spot de criptomonedas. Los comerciantes no lo utilizan para comprar activos criptográficos a un precio más barato en el futuro, sino para poder aprovechar la volatilidad de su mercado sin tener que adquirir y manejar directamente estos activos.
Debido a que este es su objetivo comercial, dichos instrumentos financieros necesitan tener un comportamiento de precio muy similar al del mercado del activo subyacente que replican. Para evitar una disparidad con monedas como bitcoin o ether, estos contratos implementan una tasa de financiación que los mantiene acoplados al precio real.
La dinámica funciona de la siguiente manera: los compradores (posiciones largas) pagan la tasa de financiación a los vendedores (posiciones en corto) si el precio del futuro es superior al activo subyacente, lo que alienta a vender los contratos y que el precio disminuya. Por el contrario, si el precio del contrato disminuye y se desacopla del activo subyacente, entonces la tasa será pagada por los vendedores a los compradores. Esto incentiva la compra de posiciones largas, por lo que el contrato futuro perpetuo aumenta de precio y se equipara al activo subyacente.
8 ¿Qué es un contrato de opciones de bitcoin?
Un contrato de opción es un producto financiero que otorga a los traders el derecho, mas no la obligación, de comprar o vender un activo en el futuro a un precio determinado. O sea, el comerciante tiene la posibilidad de elegir si quiere comprar una criptomoneda en un futuro, o si más bien cancela la operación porque la misma no le favorece.
Estos derivados se dividen en dos tipos: las opciones call o de “comprar”, las cuales apuestan a que el precio del producto aumentará; y las opciones put o de “vender”, donde los comerciantes preveen que el precio bajará. Asimismo, algunos comerciantes pueden decidir comprar ambos para apostar a que el precio del activo subyacente se mantendrá estable.
Los elementos de un contrato de opción
Los contratos de opciones están conformados por varios elementos. Por ejemplo, poseen una prima, que es el precio con el que se negocia el contrato de opciones y cambia a medida que se acerca la fecha de vencimiento. También tienen un precio de ejercicio, que es el precio al que se comprará el activo subyacente cuando el contrato se liquide. Si el precio de ejercicio del contrato es más bajo que el del activo subyacente, entonces el comprador puede adquirir el activo con un descuento. Sin embargo, si el precio es más alto, el comprador tiene la opción de anular la operación y solo pagarle al vendedor la prima al vendedor.
Pongamos un ejemplo: una persona abre una posición de call para bitcoin que se liquidará en el transcurso de un mes, apostando que el activo subirá de precio. En el transcurso de este período, si bitcoin entra en un mercado alcista, el comerciante solo debe esperar a que el contrato se liquide y comprar estos bitcoins al precio que tenía en el pasado. No obstante, si ocurre al contrario y el precio disminuye en ese mismo periodo, entonces tiene la posibilidad de anular el contrato y pagar únicamente la prima.
9 ¿Qué es un leveraged token?
El término “leveraged tokens” hace referencia a aquellos activos comercializables que proporcionan exposición con apalancamiento en el precio de una criptomoneda o activo bursátil. A diferencia de otros productos financieros tradicionales, tienen una estructura más simple y los comerciantes no tienen que ocuparse de elementos como la financiación, liquidación o el colateral de estos derivados.
La primera vez que se introdujo este servicio en el mercado de criptomonedas fue por medio del exchange FTX, que protagonizó uno de los casos más escandalosos del mercado, popularizándose con el paso del tiempo ya que permite tokenizar posicionas abiertas con apalancamiento incorporado. Es decir, brinda a los comerciantes la posibilidad de generar mayores ganancias con derivados de criptomonedas.
Y es que los leveraged tokens son derivados de derivados. Cuando anteriormente afirmábamos que se podía crear un derivado de cualquier tipo de activo financiero, también se contemplaba la posibilidad de generar derivados a base de otros instrumentos derivados. De esta manera, estos tokens en blockchain representan posiciones de futuros perpetuos de criptomonedas como bitcoin, ether y otros activos criptográficos.
