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Las stablecoins mantienen ventaja por su integración rápida en wallets, exchanges y DeFi.
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El banco calificó a los fondos tokenizados como productos con “desventaja regulatoria estructural”.
Las stablecoins siguen dominando ampliamente el mercado de las criptomonedas pese al crecimiento de los fondos monetarios tokenizados, una categoría que ha ganado atención por ofrecer rendimiento sobre activos digitales respaldados por instrumentos financieros tradicionales. Así lo concluyó JPMorgan en un informe divulgado este 21 de mayo.
JPMorgan calculó que los fondos monetarios tokenizados representan actualmente alrededor del 5% del mercado global de stablecoins, tomando como referencia un sector valorado entre USD 300.000 millones y USD 317.000 millones. Bajo esa estimación, el mercado de fondos tokenizados vinculados a bonos del Tesoro y vehículos monetarios equivaldría aproximadamente a USD 15.000 millones, todavía muy por debajo del tamaño alcanzado por las stablecoins dentro del ecosistema de criptomonedas.
Para el banco, la diferencia no responde únicamente a una cuestión de rentabilidad. En el estudio distribuido por completo entre los suscriptores, señalaron que las stablecoins se consolidaron como la principal herramienta de liquidez dentro del ecosistema de criptomonedas gracias a su uso cotidiano en operaciones de trading, pagos internacionales, gestión de garantías, liquidaciones y administración de fondos tanto en exchanges centralizados como en protocolos de finanzas descentralizadas.
En contraste, los fondos del mercado monetario tokenizados todavía enfrentan obstáculos que limitan su expansión. JPMorgan explicó que estos productos cargan con una “desventaja regulatoria estructural” debido a que son considerados valores financieros, lo que los somete a requisitos de registro, divulgación, reportes y restricciones de transferencia que reducen su capacidad para circular libremente dentro de la infraestructura de la red.
El informe, elaborado por analistas encabezados por Nikolaos Panigirtzoglou, advirtió que, incluso si continúan creciendo a un ritmo superior al de las stablecoins por su capacidad de generar intereses, es poco probable que logren superar entre 10% y 15% de ese mercado sin cambios regulatorios significativos.
La entidad considera que el ecosistema de criptomonedas sigue favoreciendo activos que puedan integrarse con rapidez y sin fricciones a plataformas de negociación, wallets y aplicaciones descentralizadas. Esa ventaja operativa ha permitido que las stablecoins mantengan una posición dominante, pese a que los fondos tokenizados prometen beneficios como liquidaciones casi instantáneas, transferencias permanentes, automatización del cumplimiento normativo y una gestión de colaterales más eficiente.
JPMorgan indicó además que la demanda actual de estos fondos se concentra principalmente en dos grupos: inversionistas vinculados al mercado de criptomonedas que buscan rendimiento sobre capital inactivo e instituciones interesadas en combinar la programabilidad de la red con mecanismos tradicionales de protección financiera.
Aunque el banco reconoce que la tokenización de instrumentos financieros tradicionales continúa avanzando, también subrayó que los riesgos asociados a liquidez, exposición a contrapartes, incertidumbre regulatoria y estabilidad de los activos subyacentes siguen representando un desafío para una adopción más amplia.
Por otro lado, hay otros entes que consideran el papel de la tokenización como importante dentro del sistema financiero. Entre ellos se encuentra Larry Fink, el CEO de BlackRock, quien afirmó que la tokenización puede transformar la infraestructura financiera global al permitir que activos tradicionales como acciones, bonos o fondos se negocien sobre redes de forma más rápida, transparente y eficiente. Según explicó en declaraciones recogidas por CriptoNoticias, el ejecutivo considera que esta tecnología tiene el potencial de democratizar el acceso a inversiones que históricamente estuvieron limitadas a grandes instituciones o inversionistas con alto patrimonio.
Finalmente, la discusión no parece centrarse únicamente en cuál instrumento ofrece mayor rendimiento, sino en cuál posee una utilidad más amplia y eficiente dentro de la infraestructura real del ecosistema de criptomonedas.
