¿Para dónde irá el precio de bitcoin? Esto muestran datos on-chain

Bitcoin inició 2026 cotizando por encima de 90.000 dólares, pero ese movimiento empieza a ser puesto a prueba.

Los especialistas de la firma de análisis on-chain, Glassnode, advierten que la continuidad de la subida no está garantizada en temporalidades mayores.

En este escenario, el precio de bitcoin “enfrenta una prueba de resiliencia”, con el mercado evaluando si el movimiento actual puede consolidarse o si se trata de un repunte transitorio.

Según detalla un reciente informe de la mencionada empresa, “el nivel actual del mercado se encuentra dentro de un denso grupo de oferta de tenedores a largo plazo acumulado entre abril y julio de 2025, un período marcado por una distribución sostenida cerca de los máximos del ciclo”.

¿Qué muestra el mapa de calor?

En términos prácticos, esto significa que el precio se mueve dentro de una zona donde se concentra una gran cantidad de BTC en manos de inversionistas de largo plazo, que históricamente han tendido a vender en estos niveles.

Tal como se observa en el mapa de calor de la distribución del costo base de los tenedores de largo plazo, los rebotes desde noviembre de 2025 se han frenado de manera reiterada en el límite inferior de esta franja, que se extiende aproximadamente entre los 93.000 y 110.000 dólares, como se ve a continuación:

El área resaltada en amarillo muestra la concentración de oferta de los tenedores de largo plazo, donde el precio ha encontrado resistencia en reiteradas oportunidades.

Cada intento de avance hacia esa zona activó una renovada presión vendedora, impidiendo que BTC consolide una recuperación más estructural. De acuerdo con el informe, esta región ha funcionado de forma consistente como una barrera de transición entre fases correctivas y períodos alcistas más duraderos.

Por eso, con el precio presionando nuevamente contra esta oferta superior, el mercado vuelve a enfrentar una prueba clave: absorber la distribución de los tenedores de largo plazo sigue siendo una condición necesaria para confirmar un cambio de tendencia más amplio.

Se reduce la presión vendedora de los tenedores de largo plazo

Por otro lado, los analistas de Glassnode advierten que la presión vendedora de los tenedores de largo plazo (LTH, por sus siglas en inglés) comienza a moderarse. Estos inversionistas, que mantienen BTC por más de cinco meses, siguen vendiendo, pero a un ritmo mucho menor que el observado durante el tercer y cuarto trimestre de 2025.

Esto sugiere que, si bien la distribución continúa, la intensidad de las ventas se está reduciendo, tal como se observa en el siguiente gráfico:

El gráfico muestra cuánto BTC está en manos de holders de largo plazo (área naranja) y el precio de BTC (línea negra). Cuando el área naranja sube, indica acumulación (los inversores de largo plazo no venden); cuando baja, señala distribución (toman ganancias). En general, acumulación sostiene ciclos alcistas y caídas fuertes del área suelen aparecer cerca de techos de mercado.

En palabras más directas, para que BTC pueda iniciar un repunte más sostenible, es necesario que el volumen de BTC que pasa a manos de inversionistas de largo plazo supere al que estos venden.

Un cambio de ese tipo ya se observó en ciclos anteriores y fue la antesala de subidas más sólidas y duraderas. Por ahora, el mercado se encuentra en una fase de transición, con señales de alivio en la presión vendedora, pero sin una confirmación definitiva de cambio de tendencia.

Hay estabilización en los ETF de bitcoin

Además, los flujos vinculados a ETF de bitcoin muestran señales de estabilización tras varios meses de fuertes salidas. Según el informe de Glassnode, la presión vendedora de largo plazo comenzó a agotarse,

Esto indica que los grandes inversionistas están retomando exposición de forma gradual a través de ETF, más allá de la operativa de corto plazo.

En este contexto, la demanda institucional está funcionando más como un factor de sostén del precio que como un motor de subidas fuertes, dejando el corto plazo más expuesto al comportamiento de los derivados y a la liquidez inmediata del mercado.

Como ha explicado CriptoNoticias, el rendimiento de los ETF tiene un impacto directo en el precio del activo subyacente. Por su funcionamiento, las gestoras de ETF deben comprar la BTC para respaldar las acciones emitidas.

En consecuencia, si aumenta la demanda de los ETF de bitcoin, estas firmas salen al mercado a adquirir BTC. Si ocurre lo contrario, venden el excedente, lo que ejerce presión bajista sobre su cotización.

Baja volatilidad en el mercado de bitcoin

La volatilidad del mercado de bitcoin se mantiene en niveles bajos, una señal que refleja calma en el corto plazo, pero no una eliminación del riesgo.

Según el informe de Glassnode, “esto no indica que la incertidumbre haya desaparecido, sino que el riesgo se está posponiendo”. En ese sentido, el mercado de opciones sugiere que los inversionistas no esperan movimientos bruscos inmediatos. Sin embargo, sí reconocen que un ajuste más fuerte podría llegar más adelante.

Tal comportamiento se refleja en el gráfico de volatilidad implícita ATM (at-the-money) de las opciones de BTC en Deribit (un exchange de derivados), es decir, opciones cuyo precio de ejercicio está muy cerca del precio actual del mercado.

Allí se observa cómo la expectativa de volatilidad a una semana (línea roja), la más sensible a eventos puntuales, se mantiene contenida. La de un mes (línea naranja), en tanto, muestra mayor estabilidad.

En los plazos más largos, tres meses (amarillo) y seis meses (verde), la volatilidad se mueve de forma más gradual, reforzando la idea de que el mercado traslada la incertidumbre hacia adelante en el tiempo. En paralelo, la línea negra representa el precio spot (al contado) de BTC en dólares, lo que permite comparar si los movimientos del precio vienen acompañados —o no— por un aumento en la volatilidad esperada.

¿Hacia dónde irá bitcoin?

Desde una lectura más amplia, esta compresión de la volatilidad no responde a una mayor claridad del escenario, sino al posicionamiento actual del mercado, indica el análisis de Glassnode.

Cuando la volatilidad se mantiene artificialmente contenida, los cambios en las condiciones suelen provocar reacciones más abruptas. Por eso, aunque el precio se muestre estable en el corto plazo, el riesgo latente sigue presente y podría materializarse con mayor fuerza ante cualquier catalizador inesperado.

De cara a los próximos meses, los analistas de Glassnode señalan:

De cara al primer trimestre [de 2026], el panorama subyacente parece cada vez más positivo. Con la disminución de la presión vendedora y el riesgo de volatilidad pospuesto en lugar de eliminado, las entradas relativamente modestas podrían volver a generar respuestas desproporcionadas en los precios. Si la acumulación al contado y la demanda institucional impulsada por ETF continúan recuperándose, la fase de consolidación actual podría servir de base para una renovada expansión de la tendencia.

Glassnode, empresa de análisis on-chain de bitcoin.

Y para dar respuesta al título, no se trata de hacer una predicción de precio puntual. Más bien, se trata de interpretar qué está mostrando la estructura del mercado.

Si bien bitcoin aún arrastra riesgos latentes y una volatilidad contenida, la reducción de la presión vendedora y el regreso gradual de la demanda institucional abren la puerta a movimientos más fuertes ante entradas de capital relativamente pequeñas.

En ese marco, los datos on-chain no señalan una debilidad estructural, sino una fase de consolidación y definición.

Así, la lateralización actual podría no ser un freno, sino la base desde la cual el precio intente construir el próximo tramo de su tendencia. Para ello, será clave que el mercado logre absorber la oferta remanente de los tenedores de largo plazo.